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沙特AI基金：若美国要求愿从中国撤资_我的网站

薛平贵与王宝钏

A |     界面新闻记者 | 李科文界面新闻编辑 | 谢欣　　8月25日晚间，ST香雪发布2026年半年报。    

沙特对华态度明显有变，竟主动向美示好，称若美国有要求，就从中国撤资，这是怎么回事？美国又一遏华计谋或将得逞？
一直以来，中国和沙特的关系都不错，两国在合作中也取得了不小成就，中方还斡旋了沙特与伊朗的大和解！而正当大家以为中沙关系能旷日持久时，沙特却给了中国一个意想不到的“惊喜”。
据联合早报5月8日报道，沙特AI基金Alat负责人在接受采访时表示，若美国有要求，沙特可以中断与中国的相关合作，从中国撤资。
随后该负责人还指出，美国是自己的强力伙伴，也是AI领域的领头羊，沙特正努力寻求与美国建立值得信赖的合作关系。果然，在利益面前，一切皆可抛弃。2026年上半年，ST香雪实现营收7.03亿元，同比下降14.09%；实现归母净利润-2.69亿元，同比下降14.94%。
早在今年二月，沙特就和一家中企达成合作，双方共同投资两亿美元共创公司，旨在AI领域达成深度合作。

B | 之前在外界看来，中沙达成合作是双方在新领域取得重要突破的标志。可仅仅只过去四个月时间，沙特却一反常态，甚至扬言必要时候可以毫不犹豫地放弃中国，只为加强和美国的合作，这可真是让人寒心，难道美国遏华计谋要得逞了？

不过，在当前复杂多变的国际大背景下，确实没有永远的朋友，也没有永远的敌人，沙特此举也是出于本国利益考虑。　　从主营业务来看，ST香雪的亏损正在收窄。2026年上半年，ST香雪扣非净利润亏损从2.07亿元收窄至1.61亿元。　　但讼罚息及债务压力仍在持续吞噬ST香雪利润，其净资产也因此继续恶化。在AI技术领域，我们不可否认美国拥有行业领头羊般的实力，抛开一切政治因素影响，沙特若想在AI领域取得发展，选择美国确实比和中国合作要省力得多。
何况在相关领域，中国还面临着美国的处处打压，只要美国在AI、芯片等高科技技术和其他中东国家有合作，那么他们就会打起十二分的精神，不许这些合作企业和中企有任何瓜葛，坚决将中国隔绝在外。
而这也是沙特放弃中国的重要原因，沙特若是想和美国合作，但又和中企纠缠不清，势必会引起美国顾虑，于是沙特只好先发制人。截至2026年6月底，ST香雪净资产已经从2025年底的-3.60亿元进一步恶化至-6.29亿元。　　对于已经被实施退市风险警示的ST香雪来说，2026年末能否将净资产转正，将是其保住上市资格的底线。　　8月26日，界面新闻以投资者身份联系ST香雪。
与其等美国提及，自己被动接受，倒不如自己主动将这一问题摆上明面，说不定还能在美国那儿博得好感，站在沙特的角度，似乎也没什么毛病。ST香雪董秘办相关工作人员向界面新闻表示，重整是目前解决公司债务问题最合适的途径，公司正在全力推进相关工作。
虽说道理是这样，但我们还是免不了寒心，因为在此前，阿联酋一人工智能公司就曾有这样的先例。这家公司同样与中美都有合作，但他是受美国审查、制裁后被迫从中企撤资，虽然结局一样，但给人的感觉却大相径庭。对于供应商等经营性债务，公司可以通过协商分期付款、减免部分利息等方式缓解偿债压力。

C | 但银行借款等金融债务的本金难以减免，公司更多只能与债权人协商还款期限和付款节奏。

话说回来，在绝对实力面前，哪个国家不是看脸色行事。

D | 　　重整能否“保壳”？　　据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》第10.3.11条，上市公司因触及第10.3.1条第一款情形被实施退市风险警示后，实际触及退市风险警示情形相应年度的次一年度，若出现“经审计的期末净资产为负值”等情形，深交所将决定终止其股票上市交易。

E | 要说一定有恶人，当属美国无疑。近年来，美国不是一次两次排挤、打压中企，尤其是在芯片等技术领域，防中国如同防贼一般，生怕中国赶超美国直上青云，因此才在众多合作领域出现上述情况。但美国这种行径终究是不可取的，追求科技发展突破是每个国家的自由，也是人类不断进步的需要，希望美国能树立正确的合作观，合作共赢才是王道。

F | 　　ST香雪正是由于2025年度经审计期末净资产为负，触发第10.3.1条第一款第二项，自2026年4月30日起被实施退市风险警示。

。因此，如果ST香雪2026年度经审计的期末净资产仍为负值，将触及第10.3.11条第二项规定的财务类终止上市情形。　　目前来看，ST香雪只能靠重整“保壳”。这也是其现阶段最现实的一条路径。借助重整，ST香雪有机会采取债务削减、债转股、引入投资人等方式集中处理大规模债务，并修复净资产。

G | 　　截至2026年6月底，ST香雪流动资产仅约16.02亿元，而流动负债达到约67.92亿元，流动负债较流动资产高出约51.90亿元。　　特别是，ST香雪仍有多笔银行贷款处于逾期、诉讼或强制执行状态。　　不过，预重整启动一年多后，ST香雪仍未进入正式重整程序。目前ST香雪还卡在两个关键环节。重整投资协议尚未签署，法院也尚未正式受理重整申请。　　2025年4月11日，广州中院以公司未能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值及重整可行性为由，决定对ST香雪进行预重整，并指定预重整临时管理人。　　2026年7月2日，ST香雪收到临时管理人发出的《重整投资人遴选结果告知书》。根据6月30日举行的重整投资人遴选评审会结果，广州广药资本有限公司成为中选投资人。　　截至2026年半年报出具日，ST香雪尚未与广药资本签订重整投资协议。ST香雪披露，双方“就重整投资协议未达成一致意见”，协议具体条款也尚未确定，能否签订仍存在不确定性。

H | 　　此外，广州中院此前将ST香雪预重整期限延长至2026年7月11日，目前这一期限已经届满。

I | 截至半年报披露时，ST香雪尚未收到广州中院进一步的批示文件，重整申请能否被法院受理、其能否进入正式重整程序仍不确定。　　若重整这条路走不通，ST香雪准备的备选方案是与债权人和解，同时卖资产筹钱还债。　　ST香雪在2026年半年报中表示，如果不能顺利进入正式重整程序，或重整未能成功，公司将主动与债权人进行和解，并通过处置自有资产回收资金偿还债务。　　目前ST香雪已经点名多项可处置资产，包括云埔厂区地块、科学城总部基地地块和广州国际生物岛一号地块。若资金仍不足，ST香雪还计划处置部分子公司股权。　　对此，ST香雪前述工作人员向界面新闻表示，目前公司仍处于预重整阶段，重大资产处置需要经过临时管理人和法院等相关程序，公司无法自行决定。即便推进资产处置，也需要经过审计评估，并视交易金额履行相应审议程序。因此，能否通过出售资产覆盖债务，公司也无法确定。　　巨额罚息持续侵蚀利润　　相比2025年，2026年上半年ST香雪主营业务的盈利能力已经出现一定修复迹象。　　最明显的是毛利率改善。2026年上半年，ST香雪营业成本4.75亿元，同比下降18.72%，降幅快于营业收入；同期销售费用同比下降28.79%，管理费用下降12.3%。　　根据半年报披露的营业收入和营业成本计算，ST香雪整体毛利率由2025年上半年的约28.5%提高至2026年上半年的约32.4%，提升约3.9%。　　分业务看，2025年上半年，ST香雪医药制造业务收入1.26亿元，毛利率仅0.5%。其中，抗病毒口服液收入6399万元，毛利率为-0.18%；橘红系列毛利率为20.34%。　　到了2026年上半年，医药制造业务收入1.31亿元，同比增长4.6%，毛利率升至36.58%。其中，抗病毒口服液收入6262.42万元，同比下降2.14%，但毛利率升至42.28%；橘红系列收入4406.49万元，同比增长19.6%，毛利率达到61.97%。　　尤其是抗病毒口服液。

J | 2025年上半年，该产品收入6399万元，营业成本却达到6411万元，基本没有产生毛利；2026年上半年，其收入规模基本没有变化，但营业成本已经降至3614万元，毛利率由-0.18%升至42.28%。　　但相比于债务持续产生的利息和罚息，这些经营改善仍显得杯水车薪。　　2026年上半年，ST香雪实现营业毛利约2.28亿元。

K | 　　但同期，ST香雪财务费用达到1.33亿元，其中利息费用约1.31亿元，与上年同期的1.34亿元基本持平。　　此外，ST香雪同期营业外支出达到1.15亿元，其中逾期债务利息及罚息达到1.05亿元，较上年同期的2820万元大幅增加，同时产生滞纳金837万元。　　仅利息费用、逾期债务利息及罚息、滞纳金三项，上半年合计就超过2.44亿元，甚至超过ST香雪同期约2.28亿元的营业毛利，相当于同期营业毛利的约108%。　　更直观的是，2026年上半年ST香雪营业亏损较上年同期收窄约6100万元，但逾期债务利息及罚息却同比增加约7700万元。主营经营释放出的改善空间，被不断增加的债务成本抵消。

Current article:http://www.liawucunsainantaonao.sbs/news/20260826_92058.htm

Published on:15:00:41


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